杠杆炒股仓位管理北极星公司CFO：历经两年困境后拟重启股票回购

明尼苏达州罗索市，北极星工厂装配线末端一台完工的雪地摩托。

　　这家总部位于明尼苏达州的越野车与船舶制造商，已于 2024 年暂停股票回购。彼时后疫情时代终端零售销售下滑，公司着力消化经销商渠道库存。北极星（股票代码 PII）过去依靠回购，抵消员工股权激励带来的股权稀释效应，同时缩减总流通股本。首席财务官鲍勃・麦克在采访中表示，公司计划 2027 年重启股票回购杠杆炒股仓位管理，目标不变，优先用来对冲股权稀释。

　　“如果我们能产生部分富余现金，会优先做这件事。” 他说道。

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　　北极星本周发布财报，可以看出企业经营正在好转，但关税、通胀压力等外部挑战依旧存在。公司三季度实现净利润 3840 万美元；去年同期为净亏损 1580 万美元。营收上涨 11%，突破 20 亿美元。

　　但关税、通胀压力（货运、燃油、铝、钢材成本上涨）仍是重大不利因素。公司预计今年关税支出将达 2.15 亿美元，大宗商品与物流成本较 2025 年将多出 7000 万美元。

　　北极星一方面通过内部降本产生现金流，另一方面拿到约 8000 万美元关税退税，用于偿还债务。截至 9 月 30 日，公司净杠杆率（净债务 ÷ 息税折旧摊销前利润）由年初的 3.4 倍降至 2 倍。战略业务投资、分红同样属于公司优先事项。

　　麦克称，北极星明年能否拿出现金开展回购，取决于多款新品推出是否成功、能否进一步提升运营效率；大宗商品持续通胀的可能性，也为明年的计划增添变数。